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据了解，4月下旬以来，A股出现了明显的调整，尤其是在五一小长假之后，调整开始加剧。如果以万得全A指数计，截至昨日收盘，A股回调幅度已经超过10%。

但在诺亚研究工作坊高级研究员姜奇甲看来，今年以来A股这波上涨的核心逻辑，即全球流动性的宽松和国内各项制度深化改革的制度和政策红利的不断释放，并没有改变。

首先，近的定向降准在一定程度上打破了之前市场上所蔓延的由于三月份经济、金融数据转好而引发的流动性边际收紧的担忧，国家支持小微企业、实体经济的决心没有动摇。

其次，美国提高关税税率的做法加剧了美国国内以及全球经济的不确定性。对于美联储而言，今年加息的可能性就会再次降低，甚至不排除降息，这会引起其他主要经济体宽松货币政策的跟进，在流动性层面来说同样是利好。

后，从盈利的角度看，A股一季报的净利润同比增速为9.4%，剔除金融后的同比增速为1.5%，大幅好于去年四季度的-2%和-5.6%。鉴于此，姜奇甲认为，虽然二季度企业盈利见底的可能性较大，但由盈利驱动的A股牛市的第二阶段大概率也将因此在近期来临。

至于短期，在风险偏好的打压下，仍存在继续回调的可能性。赵晓霞解释道，毕竟本次扩容的消息市场此前早有预期，叠加当前市场情绪比较悲观，一方面担心货币政策边际收紧， 另一方面也担心经济复苏的可持续性，叠加目前市场正经历大跌，“因此直接V型反转的可能性比较小，大概率继续振荡。”

对此，东证期货衍生品研究院股指期货研究员李智祥表示认同。在他看来，单以此来判断未来是否能够开启又一轮上涨还是比较难说的，只能说本次扩容可以部分缓解当前受消息面冲击所带来的回调压力。

实际上，他认为，“目前市场主要还是在等待国内外市场环境重回一个相对平稳的阶段中，而短期内受消息面扰动，市场的波动幅度肯定会明显放大。在市场整体重回平静之前，风险偏好很难出现较好的表现。”

但姜奇甲认为，本次下跌很可能已接近尾声，目前或是二次上车的良机。

关于人民币，相阳表示，近期虽然由于外源性因素影响，人民币快速贬值抑制了人民币资产的价格，但考虑到与去年不同的是，今年美元的表现也比较弱，人民币资产价格压力有限。鉴于此，他认为，借助价格中枢回调的机会很有可能刺激外资抄底回归。